• 2017年4月萬事達卡財新BBD中國新經濟指數

    一、指數概覽

    2017年4月,萬事達卡財新BBD中國新經濟指數(NEI)為31.8,即新經濟投入占整個經濟投入的比重為31.8%,較上月下降1.5個百分點(圖1)。NEI新經濟據于以下定義:首先,高人力資本投入、高科技投入、輕資產。其次,可持續的較快增長。第三,符合產業發展方向。

    二、主要分項指標

    NEI包括勞動力、資本和科技三項一級指標,它們在NEI中的權重分別是40%、35%和25%。2017年4月NEI的下降主要來自資本投入的下降。資本投入指數在近半年中的波動較大,在3月出現強勢反彈之后,4月有所回落,為34.8,但仍然處于較高區間內。勞動力投入指數繼續下降,從2017年3月的30.2下降為30.1,為指數公布以來的最低值??萍纪度胫笖祫t從上個月的30.8下降至30.4,同樣出現了回落(圖2)。

    勞動力、資本和科技投入的變化絕對值分別為-0.1,-1.3,和-0.1個百分點,與權重相乘求和后,對2017年4月NEI變化的貢獻值為-1.5(圖3)。

    分行業看,NEI中占比最大的行業為新一代信息技術與信息服務產業,2017年4月為總指數貢獻了10.0個百分點。節能與環保業貢獻了5.6個百分點,排名第二,是最近半年以來排名最高的一次;生物醫藥產業貢獻排名第三,本月為3.7個百分點;金融與法律服務業貢獻排名滑落至第五,本月貢獻2.6個百分點,約為2017年3月的一半(圖4)。

    三、新經濟就業

    2017年4月,新經濟行業入職平均工資水平與上月基本持平,為每月9216元,上月為8958元(圖5)。新經濟工資主要來自51job、智聯招聘、拉鉤、趕集網等數個招聘網站的招聘信息,即對勞動力的需求工資。

    2017年4月新經濟行業招聘人數占全國總招聘人數比例有所上升,從28.2%上升為29.3%,但新經濟行業招聘總薪酬占全國總薪酬比重卻出現了下降,從32.1%降至30.9%。這意味著新經濟行業的平均入職工資水平相對于全國平均入職工資水平有所下降,2017年4月新經濟入職工資“溢價”為5.2%,顯著低于上月的13.7%(圖6)。近半年來,新經濟行業的平均工資溢價僅在春節前后出現了上升,其余時間都出現了穩步下降,本月已經達到了新經濟指數公布以來的最低值。

    四、從各大機場流量看經濟活力

    目前,2017年第一季度的經濟數據已經陸續發布,本月我們對機場流量數據進行跨年度分析。我們比較的對象為2017年第一季度和2016年第一季度的各大機場流量數據。

    首先,我們將2017年第一季度平均每天的人口凈流入量減去2016年第一季度平均每天的人口凈流入量,并按照兩者差的絕對值進行排序,得到了凈流入增加量最快城市與凈流入減少量最快城市。(圖7)

    可以看到,凈流入量增加最大的城市是北京、武漢、成都、廣州和長沙;其中,北京排名第一,這與2016年北京市常住人口僅僅增加了0.1%的結果在直覺上并不完全吻合。但是,同樣在2016年,北京市的居民用水量和居民用電量的增長率卻雙雙達到了2010年以來的最高值,這與機場流量數據的結果較為匹配。

    成都和長沙維持了2016年以來的強勢人口吸引力,成為中西部的亮點。深圳和上海在航班凈流入人口增加量上未能進入前十名。

    在凈流出量減少最多的城市中,哈爾濱、沈陽和長春分別排名第一、第二和第四,從側面呈現出東北三省仍然缺少對人口的吸引力。三亞和麗江分別名列第三和第九,可能與這兩個旅游城市近一年來不斷出現的負面消息有關。

    其次,我們將上表算出的凈流入量除以該機場的人口總流量,便可從增速上判斷不同城市的吸引力,這樣的排序對二線城市較為公平。

    在下圖中,我們的排序針對全國最大的60個機場??梢钥吹?,石家莊、桂林、南昌、合肥和武漢名列凈流入量增速最快的城市前五名,其中石家莊的增速排名全國第一,可能與雄安成為國家級新區的政策有關。值得一提的是,下表數據僅僅包括了第一季度的比較,而雄安新區設立公布的時間是2017年4月1日(圖8)。

    在流出量增速最快的城市中,哈爾濱、長春、沈陽這三個東三省的省會與三亞、麗江這兩個旅游城市同樣名列前五。

    五、從勞動力數據看投資復蘇

    在2016年10月,我們曾經使用勞動力大數據對目前的投資進行分析,并得到了很好的預測效果。本月,我們重復這套預測方案——使用中國每月的房地產開發投資完成額當月值與勞動力數據建筑類就業人員的需求占比進行比較,可以看到兩者走勢高度一致。而從勞動力數據可以看出,建筑類勞動人員的需求占比已經達到了6.75%,比去年同期的5.16%高出1.59%,也是我們測算該數據以來的最高值。這預示著下一個月的房地產投資數據會出現顯著上升,也從側面說明2017年房地產投資可能會達到一個相當高的水平。

    六、城市新經濟排名

    2017年4月新經濟總量指數城市排名前20名如圖10所示,上海、北京、廣州、杭州、重慶排名前五。該排序計算每個投入指標在所有城市中的排序百分位,再將百分位加權平均,體現的是近半年城市間新經濟總量排名。

    圖11計算了2016年10月到2017年4月城市NEI平均排名,前五名為北京、杭州、上海、廣州、深圳。

    2017年05月02日

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