• 2017年11月萬事達卡財新BBD中國新經濟指數

    一、指數概覽

    2017年11月,萬事達卡財新BBD中國新經濟指數(NEI)錄得30.2,即新經濟投入占整個經濟投入的比重為30.2%。2017年以來,NEI指數波動較大,按可比口徑計算,本月NEI比上月上升0.9個百分點(圖1)。本月NEI的上升主要來自資本投入的增加。

    NEI新經濟據于以下定義:首先,高人力資本投入、高科技投入、輕資產。其次,可持續的較快增長。第三,符合產業發展方向。NEI所含行業詳見《萬事達卡財新BBD中國新經濟指數技術報告》與《萬事達卡財新BBD中國新經濟指數報告(2017年3月)》。

    二、主要分項指標

    NEI包括勞動力、資本和科技三項一級指標,它們在NEI中的權重分別是40%、35%和25%。2017年11月NEI的上升主要來自資本投入的增加??萍纪度胫笖祻慕衲?月起顯示出較強的增長趨勢,但10月開始出現顯著回落,本月繼續小幅下降,指數錄得29.1。資本投入指數近半年波動較大,2017年9月指數有較大的回落,10月回升,本月繼續回升至31.4,環比上升4。勞動力投入指數仍然平穩發展,本月有小幅下降,指數錄得29.9(圖2)。

    勞動力、資本和科技投入的變化絕對值分別為-0.1,1.4,和-0.3個百分點,與權重相乘求和后,對2017年11月NEI變化的貢獻值為1(圖3)。

    分行業看,NEI中占比最大的行業為新一代信息技術與信息服務產業,2017年11月為總指數貢獻了11.6個百分點;本月名次上升較快的行業為節能與環保業和生物醫藥產業,分別貢獻率為3.9、4.0個百分點,位列第三、第二名;高端裝備制造產業貢獻率排名下降最多,從上月的第二名下降至本月第七名,貢獻率為1.0個百分點(圖4)。

    三、新經濟就業

    2017年11月,新經濟行業入職平均工資水平比上月有較大的提升,為每月10122元,較上月增長172元,達到有史以來最高值(圖5)。新經濟工資主要來自51job、智聯招聘、拉鉤、趕集網等數個招聘網站的招聘信息,即對勞動力的需求工資。

    2017年11月新經濟行業招聘人數占全國總招聘人數比例有所下降,為29.2%,同時新經濟行業招聘總薪酬占全國總薪酬比重略有下降,為30.6%。這意味著新經濟行業的平均入職工資水平相對于全國平均入職工資水平基本不變。2017年11月新經濟入職工資“溢價”為4.8%,高于上月的4.4%(圖6)。近半年新經濟行業的平均工資溢價總體低于上半年新經濟行業的平均工資溢價。

    四、制造業企業吸納就業情況

    上個月的報告中給出了不同規模和不同資本勞動占比的制造業企業對勞動力的吸納作用變化,我們發現,與2016年相比,2017年更多的勞動力涌入了更大規模的企業和資本勞動占比更高的企業,這與新經濟形勢下中國要素稟賦變化要求是相反的。

    本月我們繼續在這個話題上進行深挖。圖7計算了不同規模企業的勞動工資增長情況,我們發現,與2016年相比,規模越小的企業工資上漲越快,規模在95百分位以上的企業的勞動工資甚至出現下降,降幅為9.9%。在圖8我們發現,不同資本勞動比的企業勞動力工資也有顯著趨勢,輕資產的企業的勞動力工資比起重資產企業更高,按資產勞動比將企業分為從低到高20個檔次規模,資產勞動比最低10檔企業勞動力工資比資產勞動比最高10檔企業的勞動力工資平均高7.4%,但增長中我們不能找到和圖7類似的現象。

    圖7、圖8結合上一期報告的結論,說明目前大規模企業和重資產企業在邊際勞動生產率保持較低水平,甚至持續降低的前提下,持續加大勞動力的吸納,這可能會造成資源的進一步扭曲。

    五、新增公司占比情況

    使用新增企業數據,我們可以對各行業新增企業占總新增企業比重進行監測,見圖9。

    排名上升的行業包括以下幾類——建材,從去年11月的第24名上升至2017年11月的第12名,占比上升72.4%,是本月排名和占比上升最多的行業;建筑工程,從去年11月的第22名上升至2017年11月的第14名,占比上升43.5%;建筑,從去年11月的第20名上升至2017年11月的第16名,占比上升38.4%;勞務,從去年11月的第23名上升至2017年11月的第19名,占比上升36.7%;工程,從去年11月的第6名上升至2017年11月的第5名,占比上升13.4%;餐飲,從去年11月的第14名上升至2017年11月的第13名,占比上升11.1%。此外,文化、服務和信息行業的排名也有所上升。

    排名下降的行業包括以下幾類——銷售,從2016年11月的第10名下降至2017年11月的第17名,占比下降22.6%,是本月排名和占比下降最多的行業;農業,從2016年11月的第16名下降至2017年11月的第21名,占比下降0.4%;物流,從去年11月的第18名下降為第24名,占比下降9.5%;電子商務,從2016年11月的第12名下降至2017年11月的第15名,占比下降15.7%;貿易,從2016年11月的第3名下降至2017年11月的第4名,占比下降17.8%;汽車,從2016年11月的第9名下降至第10名,占比下降9.3%。除此之外,教育、文化傳媒、房地產、傳播和咨詢行業的排名也有所下降。

    六、城市新經濟排名

    2017年11月新經濟總量指數城市排名前20名如圖10所示,上海、北京、廣州、杭州、南京排名前五。該排序計算每個投入指標在所有城市中的排序百分位,再將百分位加權平均,體現的是近半年城市間新經濟總量排名。

    圖11計算了2017年4月到2017年11月城市NEI平均排名,前五名為上海、北京、杭州、南京、廈門。

    2017年12月02日

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